歐洲證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的執(zhí)行董事敦促買(mǎi)家更加積極地制定證券和衍生品監(jiān)管的未來(lái)方向。在倫敦舉行的ICI全球交易和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)會(huì)議上，歐洲證券和市場(chǎng)管理局(ESMA)執(zhí)行董事Verena Ross指出，圍繞抵押品管理和自動(dòng)交易的規(guī)則是她認(rèn)為缺乏買(mǎi)方話(huà)語(yǔ)權(quán)的兩個(gè)領(lǐng)域。

為英國(guó)銀行和英國(guó)金融公司工作的羅斯說(shuō)：“買(mǎi)家過(guò)去只提供抵押品，但根據(jù)新的場(chǎng)外衍生品規(guī)則，ESMA支持雙向交易和抵押品雙向流動(dòng)?！狈?wù)管理?！斑@將有助于保護(hù)買(mǎi)方，我們正在尋求他們?cè)谶@個(gè)問(wèn)題上的更大支持?！?

根據(jù)《歐洲市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施條例》(歐洲新場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的藍(lán)圖)，掉期交易將盡可能標(biāo)準(zhǔn)化，以便在類(lèi)似交易所的平臺(tái)上進(jìn)行交易，進(jìn)行集中清算。除了已經(jīng)支付的初始金額之外，該規(guī)則將要求買(mǎi)方公司管理變更保證金(反映交易生命周期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的變化)。

ESMA提供了技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，包括抵押貸款要求和選擇交易和清算衍生品的程序，這些標(biāo)準(zhǔn)已于9月提交給歐洲委員會(huì)?，F(xiàn)在，這些規(guī)則正在等待歐洲議會(huì)和歐盟理事會(huì)的批準(zhǔn)，以便它們能夠成為法律。

羅斯補(bǔ)充說(shuō)，盡管許多買(mǎi)家將關(guān)注EMIR的實(shí)施截止日期定在2013年1月，但許多規(guī)則將在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)逐步實(shí)施。

羅斯表示：“首次清算義務(wù)不太可能在2014年之前生效?！薄懊糠N符合清算條件的衍生產(chǎn)品都需要首先得到中央交易對(duì)手的批準(zhǔn)和建立?！?

ESMA董事還敦促買(mǎi)方采取更多行動(dòng)，圍繞自動(dòng)交易建立保障措施，并指出，買(mǎi)方今年早些時(shí)候就這一主題開(kāi)展的具體磋商活動(dòng)反響有限。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)在5月底發(fā)布了指引，涵蓋了券商、交易場(chǎng)所和國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)在處理自動(dòng)交易相關(guān)問(wèn)題時(shí)的預(yù)期，包括交易前控制、交易暫停機(jī)制以及對(duì)算法交易發(fā)展的適當(dāng)監(jiān)管。