在計算機網(wǎng)絡領域，思科系統(tǒng)(NASDAQ: CSCO)是一只800磅重的大猩猩，但極限網(wǎng)絡(NASDAQ:extri)正在朝著建立自己的規(guī)模和挑戰(zhàn)更大的競爭對手邁出一步。

上個月，極限網(wǎng)絡宣布將以2.72億美元的全現(xiàn)金交易收購AeroHIVE Networks(紐約證券交易所：HIVE)。收購一旦完成，將使合并后的公司成為前三大云網(wǎng)公司，大大提升其整體規(guī)模和競爭地位。

在快速增長的市場中增加產(chǎn)品。

Extreme Networks是一家軟件公司，通過端到端解決方案幫助企業(yè)客戶管理他們的網(wǎng)絡，從數(shù)據(jù)中心到用戶接入點。隨著工作場所設備的激增以及移動和全球工作人員的增加，企業(yè)網(wǎng)絡變得比以往任何時候都更加復雜，并且嚴重依賴工具來管理和保護數(shù)字資產(chǎn)。

作為最早提供無控制器Wi-Fi和云網(wǎng)絡管理軟件的公司之一，Aerohive長期以來一直是行業(yè)先鋒，是云計算管理無線網(wǎng)絡軟件的第二大收入來源。Aerohive銷售的軟件以將人工智能和機器學習相結合以提高云網(wǎng)絡管理效率而聞名。隨著行業(yè)轉向稱為Wi-Fi 6的新網(wǎng)絡標準，該軟件對企業(yè)將變得更加重要。Wi-Fi 6有望讓網(wǎng)絡更快，增加Wi-Fi路由器可以處理的連接數(shù)，但增加連接數(shù)會讓網(wǎng)絡更復雜，提升使用強大網(wǎng)絡管理軟件的價值。

極限網(wǎng)絡旨在成為管理企業(yè)網(wǎng)絡的端到端軟件解決方案。在收購Aerohive之前，Extreme在云網(wǎng)絡中有一席之地，但Aerohive在云網(wǎng)絡和SD-WAN中的能力要強得多。因此，此次收購增加了Extreme Networks的產(chǎn)品深度，使其更接近成為交鑰匙軟件供應商。

除了增加產(chǎn)品功能，Aerohive Networks還將帶來高利潤收入。2018年，Aerohive實現(xiàn)收入1.55億美元，毛利率為65.8%。然而，由于無法在較小的收入基礎上克服固定費用，公司凈虧損1830萬美元。作為極限網(wǎng)絡的一部分，這將更容易實現(xiàn)。

相比之下，在截至2019年3月31日的12個月中，極限網(wǎng)絡創(chuàng)造了10億美元的收入。Extreme的收入毛利率為55.8%。Extreme還產(chǎn)生了1440萬美元的適度凈虧損；然而，極限網(wǎng)絡的自由現(xiàn)金流為6570萬美元。自由現(xiàn)金流通常比凈利潤更能衡量公司的財務狀況，因為它強調的是實際的商業(yè)經(jīng)濟而不是會計規(guī)則。

極致網(wǎng)絡管理層認為，收購Aerohive將在下一財年結束前加速其“超過60%的非公認會計準則毛利率和15%的運營利潤率”。鑒于極限網(wǎng)絡成功整合了過去的收購記錄，這一說法是可信的。在過去的幾年里，該公司已經(jīng)完成了四次收購——斑馬、Avaya、Brocade和Heritage Extreme——并且可以在每種情況下提高利潤率。

收購Aerohive Networks預計將產(chǎn)生增加Extreme Networks收入基礎和提高其利潤率的雙重效果。這是一個強大的組合，它本身應該證明交易的合理性。

即使Aerohive Networks被收購，極限網(wǎng)絡仍將是思科和惠普的小型競爭對手。從這個角度來看，思科的銷售額超過500億美元，市值超過2000億美元，而極限網(wǎng)絡的銷售額為10億美元，市值接近8億美元。

極限網(wǎng)絡的小尺寸有優(yōu)勢。該公司更加敏捷，可以通過戰(zhàn)略措施(如剛剛宣布的收購)加速發(fā)展。然而，像思科這樣的大公司有更多的資源通過R&D和營銷獲得客戶來資助創(chuàng)新。

與思科、惠普等巨頭競爭，給極限網(wǎng)絡等小企業(yè)帶來了壓力，希望找到擴大規(guī)模的方法。截至目前，Extreme Networks擁有成功的收購戰(zhàn)略，投資者應該預計該公司將繼續(xù)吞噬規(guī)模較小的競爭對手，因為它建立規(guī)模是為了更有效地與規(guī)模較大的同行競爭。