據(jù)相關(guān)人士透露，當(dāng)中央交易對(duì)手(CCP)清算場(chǎng)外衍生品時(shí)，買(mǎi)方公司與其清算成員之間的標(biāo)準(zhǔn)合約“將讓生活變得更輕松”。國(guó)際掉期及衍生工具協(xié)會(huì)(ISDA)及期貨及期權(quán)協(xié)會(huì)(FOA)昨日推出客戶(hù)結(jié)算場(chǎng)外衍生工具附錄，提供模板以記錄結(jié)算會(huì)員與客戶(hù)在使用委托人結(jié)算模式時(shí)的關(guān)系。

英杰華投資者衍生品和交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)主管巴里哈丁厄姆(Barry Hadingham)參加了形成附錄的工作組，該附錄補(bǔ)充了《ISDA主協(xié)議》或《FOA期貨和期權(quán)協(xié)議》。

他表示，該文件“很重要”，因?yàn)榉駝t買(mǎi)方將不得不為清算所的每個(gè)清算成員起草定制的雙邊文件。

“一個(gè)單一的闌尾讓生活變得更容易，”他說(shuō)?！斑@份文件取代了所有這些個(gè)人安排，位于中間，并與所有歐洲清算所相連。

"本質(zhì)上，這意味著我們只需要為每個(gè)清算成員談判一個(gè)協(xié)議."

本附錄的發(fā)布遵循了《歐洲市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施條例》(EMIR)下的規(guī)則變更，該條例要求確定場(chǎng)外衍生品的集中清算。

FOA董事總經(jīng)理雨果詹金斯(Hugo Jenkins)表示，客戶(hù)和每個(gè)CCP之間的個(gè)人合同對(duì)所有相關(guān)人員來(lái)說(shuō)都是漫長(zhǎng)而耗時(shí)的。

“這不符合客戶(hù)的利益，而且顯然會(huì)有多種合同安排。這不符合清算會(huì)員的利益，因?yàn)樗麄儽仨毣ㄙM(fèi)大量時(shí)間讓客戶(hù)對(duì)這些條款感到滿(mǎn)意。

他說(shuō)：“這不符合CPC本身的利益，因?yàn)槌汕先f(wàn)的客戶(hù)加入公司需要很長(zhǎng)時(shí)間。

調(diào)整難度

不過(guò)，哈丁厄姆表示，從標(biāo)準(zhǔn)的雙邊ISDA協(xié)議過(guò)渡到清算附錄，對(duì)一些資產(chǎn)管理公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)艱難的調(diào)整，因?yàn)樾挛募A向于保護(hù)清算成員。

“清算成員會(huì)辯稱(chēng)，從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來(lái)看，他們沒(méi)有選擇將這些東西納入文件，中央清算與雙邊安排有很大不同?！?

哈定漢姆表示，這一舉措是由賣(mài)方發(fā)起的，并指出“如果買(mǎi)方從一開(kāi)始就參與進(jìn)來(lái)會(huì)更好。