一位專家警告稱，由于《多德-弗蘭克法案》(多德-弗蘭克法案)規(guī)定的場外衍生品清算要求，買家可能會(huì)減少其風(fēng)險(xiǎn)對沖活動(dòng)。該法案將于6月首次招募資產(chǎn)管理公司。

根據(jù)《多德-弗蘭克法案》(多德-弗蘭克法案)，第二波客戶清算將于6月10日生效，這將要求大多數(shù)買方公司集中清算掉期交易?；ㄆ靾鐾馇逅銟I(yè)務(wù)全球主管Chris Perkins表示，掉期期貨產(chǎn)品的發(fā)展為資產(chǎn)管理公司提供了更多對沖風(fēng)險(xiǎn)的選擇，但清算價(jià)格較高的定制化掉期交易價(jià)格較高，可能會(huì)導(dǎo)致部分買方公司承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)。

帕金斯說：“市場最終會(huì)找到平衡點(diǎn)。在某個(gè)價(jià)位，需要對那些客戶進(jìn)行清算，否則這些客戶會(huì)想辦法通過期貨對沖風(fēng)險(xiǎn)，或者他們可能只是承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)?！闭f。

盡管如此，花旗銀行場外結(jié)算負(fù)責(zé)人建議，由于市場將受到監(jiān)管，流動(dòng)性將增加，更多的市場參與者可能會(huì)參與場外衍生品的結(jié)算。

根據(jù)《多德-弗蘭克法案》第七章商品期貨交易委員會(huì)(Commodity Futures Trading Commission)的規(guī)則，花旗已加大努力，為買方客戶在6月客戶清算截止日期前做好準(zhǔn)備，盡管許多資產(chǎn)管理公司在交易開始前就開始集中清算掉期交易。確保系統(tǒng)、流程和與清算所的協(xié)議到位的監(jiān)管截止日期。

市場參與者一直存在域外擔(dān)憂，因?yàn)轭A(yù)計(jì)將于2014年第一季度完成的《歐洲市場基礎(chǔ)設(shè)施條例》(EMIR)的最終規(guī)則和實(shí)施日期尚未最終確定。

珀金斯表示，兩種系統(tǒng)之間的差異可能導(dǎo)致跨大西洋清算協(xié)議破裂，并可能對某些產(chǎn)品采用某些套利技術(shù)。

帕金斯表示：“如果我們無法獲得EMIR和多德-弗蘭克法案之間的域外權(quán)利，我們將看到通過歐洲清算所與歐洲市場參與者清算衍生品交易的區(qū)域化，反之亦然。”

交易所最大用戶的清算將于3月生效，6月的最后期限(稱為“第二類”期限)將吸引大多數(shù)買方公司。這些規(guī)則的第三階段將于9月9日生效，并將擴(kuò)大到所有市場參與者。