英格蘭銀行就哪些場(chǎng)外衍生品應(yīng)該有資格進(jìn)行中央結(jié)算提出了建議，這是英國(guó)政府降低金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)承諾的一部分。

英格蘭銀行發(fā)表了題為《關(guān)于確定場(chǎng)外衍生品集中清算資格的思考》的報(bào)告，認(rèn)為強(qiáng)制集中清算的適宜性首先取決于產(chǎn)品和流程的標(biāo)準(zhǔn)化，其次取決于市場(chǎng)流動(dòng)性。確定的主要考慮因素包括標(biāo)準(zhǔn)法律條款的使用、直通式處理和電子確認(rèn)的使用以及可用的流動(dòng)性措施。

報(bào)告認(rèn)為，流動(dòng)性差的產(chǎn)品或操作流程自動(dòng)化程度低的產(chǎn)品不適合集中清算。然而，這也表明，CCP可能需要修改為流動(dòng)性更強(qiáng)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)管理模型，以適應(yīng)流動(dòng)性較低的場(chǎng)外交易產(chǎn)品。

此外，該文件還建議，該行業(yè)可能需要相關(guān)當(dāng)局就哪些場(chǎng)外衍生品應(yīng)集中清算提供更具體的指導(dǎo)。英格蘭銀行承認(rèn)，這可能需要與中國(guó)共產(chǎn)黨和主要貿(mào)易商密切協(xié)調(diào)與合作。

該文件稱：“迫切需要制定準(zhǔn)確、及時(shí)的指標(biāo)，以監(jiān)測(cè)中央清算的進(jìn)展，這在2011年10月金融穩(wěn)定委員會(huì)的進(jìn)展報(bào)告中被強(qiáng)調(diào)為優(yōu)先事項(xiàng)。”

G20國(guó)家要求，金融危機(jī)后，應(yīng)對(duì)場(chǎng)外衍生品的結(jié)構(gòu)和透明度進(jìn)行改革。部門改革被視為降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵手段，因?yàn)樵S多導(dǎo)致一些大型金融機(jī)構(gòu)倒閉的產(chǎn)品都是復(fù)雜的場(chǎng)外交易工具。

在歐洲，擬議的《歐洲市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施條例》(EMIR)尋求將盡可能多的當(dāng)前場(chǎng)外交易轉(zhuǎn)移到中央結(jié)算平臺(tái)。上周，歐洲證券和市場(chǎng)管理局(European Securities and Markets Authority)結(jié)束了對(duì)EMIR的磋商——包括哪些產(chǎn)品可以清算。

當(dāng)交易的一方違約時(shí)，市場(chǎng)參與者將被迫發(fā)行抵押品并留出保證金以備使用。這一過(guò)程旨在降低機(jī)構(gòu)違約對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生災(zāi)難性連鎖反應(yīng)的可能性。EMIR目前計(jì)劃在明年初實(shí)施。